옵션이란 무엇인가요?
정의
옵션이라는 용어는 주식과 같은 기초 증권의 가치를 기반으로 하는 금융 상품을 의미합니다. 옵션 계약은 구매자에게 보유한 계약 유형에 따라 기초 자산을 구매하거나 판매할 옵션을 제공합니다. 선물 계약과 달리 보유자는 구매하거나 판매하지 않기로 결정하면 자산을 구매하거나 판매할 의무가 없습니다. 각 계약에는 보유자가 옵션을 행사해야 하는 특정 만료일이 있습니다. 옵션에 인용된 가격을 행사 가격이라고 합니다. 옵션은 종종 온라인 또는 소매 중개인을 통해 구매 및 판매됩니다.
옵션 이해하기
옵션은 유연한 금융 상품입니다. 이러한 계약은 구매자와 판매자를 포함하며 구매자는 계약에 의해 부여된 권리에 대해 프리미엄을 지불합니다. 콜 옵션은 보유자가 특정 시간 프레임 내에서 특정 가격에 자산을 구매할 수 있게 해줍니다. 반면 풋 옵션은 보유자가 특정 시간 프레임 내에서 특정 가격에 자산을 판매할 수 있게 해줍니다. 각 콜 옵션에는 강세 구매자와 약세 판매자가 있는 반면 풋 옵션에는 약세 구매자와 강세 판매자가 있습니다.
거래자와 투자자는 여러 이유로 옵션을 구매 및 판매합니다. 옵션 투기를 사용하면 거래자가 자산의 주식을 구매하는 것보다 낮은 비용으로 자산에서 레버리지 포지션을 보유할 수 있습니다. 투자자는 옵션을 사용하여 포트폴리오의 위험 노출을 헤지하거나 줄입니다.
일부 경우 옵션 보유자는 콜 옵션을 구매하거나 옵션 작성자가 될 때 소득을 생성할 수 있습니다. 옵션은 또한 석유에 투자하는 가장 직접적인 방법 중 하나입니다. 옵션 거래자에게 옵션의 일일 거래량과 미결제 약정은 가장 정보에 입각한 투자 결정을 내리기 위해 주시해야 할 두 가지 주요 숫자입니다.
미국식 옵션은 옵션 만료일 이전 언제든지 행사할 수 있는 반면 유럽식 옵션은 만료일 또는 행사일에만 행사할 수 있습니다. 행사는 기초 증권을 구매하거나 판매할 권리를 사용하는 것을 의미합니다.
특별 고려사항
옵션 계약 = 100주. 구매자는 계약당 프리미엄 수수료를 지불합니다. 프리미엄은 행사 가격과 만료일을 기반으로 합니다. 만료일 = 계약 사용 마감일. 자산이 사용 기한을 결정하며, 주식의 경우 일반적으로 계약 월의 세 번째 금요일입니다.
옵션 스프레드
옵션 스프레드는 원하는 위험-수익 프로필을 달성하기 위해 옵션 구매 및 판매의 다양한 조합을 사용하는 전략입니다. 스프레드는 고정 옵션을 사용하여 구축되며 높거나 낮은 변동성 환경, 상승 또는 하락 움직임 또는 그 사이의 모든 것을 포함하여 다양한 시나리오를 활용할 수 있습니다.
옵션의 장단점
콜 옵션 구매
앞서 언급했듯이 보유자가 만료일 이전에 명시된 행사 가격에 기초 증권을 구매할 수 있게 해주는 콜 옵션을 만료라고 알려져 있습니다. 보유자는 자산을 구매하고 싶지 않으면 자산을 구매할 의무가 없습니다. 구매자의 위험은 지불한 프리미엄으로 제한됩니다. 기초 주식의 움직임은 영향을 미치지 않습니다.
구매자는 주식에 대해 강세이며 주가가 옵션이 만료되기 전에 행사 가격을 초과할 것이라고 믿습니다. 투자자의 강세 전망이 실현되고 가격이 행사 가격 위로 상승하면 투자자는 옵션을 행사하고 행사 가격에 주식을 구매한 다음 현재 시장에서 행사 가격 위로 주식을 즉시 판매하여 수익을 얻을 수 있습니다.
이 거래에서의 수익은 주가에서 주식의 행사 가격을 뺀 값에 옵션 프리미엄을 더한 다음 프리미엄과 거래 실행을 위한 모든 중개 수수료를 뺀 값입니다. 결과에 구매한 옵션 계약 수를 곱한 다음 각 계약이 100주를 나타낸다고 가정하고 100을 곱합니다.
기초 주식의 가격이 만료일에 행사 가격을 초과하지 않으면 옵션은 가치 없이 만료됩니다. 보유자는 주식을 구매할 필요가 없지만 구매에 대해 지불한 프리미엄을 잃게 됩니다.
콜 옵션 판매
콜 옵션 작성은 계약 작성이라고 합니다. 작성자는 프리미엄을 받습니다. 다시 말해 구매자는 옵션의 작성자(또는 판매자)에게 프리미엄을 지불합니다. 최대 수익은 옵션을 판매할 때 받은 프리미엄입니다. 투자자는 약세 콜 옵션을 판매하며 기초 주식의 가격이 옵션의 수명 동안 하락하거나 행사 가격에 상대적으로 가까이 유지될 것이라고 믿습니다.
만료 시 현재 시장 행동 가격이 행사 가격과 같거나 낮으면 옵션은 구매자에게 가치 없이 만료됩니다. 옵션 판매자는 프리미엄을 수익으로 주머니에 넣습니다. 구매자가 현재 시장 가격보다 크거나 같은 행사 가격으로 주식을 구매하지 않기 때문에 옵션이 행사되지 않습니다.
그러나 주식의 시장 가격이 만료 시 행사 가격보다 높으면 옵션 판매자는 해당 낮은 행사 가격에 옵션 구매자에게 주식을 판매해야 합니다. 다시 말해 판매자는 콜 옵션의 구매자에게 다시 판매하기 위해 포트폴리오에서 주식을 판매하거나 현재 시장 가격에 주식을 구매해야 합니다. 계약 작성자는 손실을 부담합니다. 손실의 크기는 매수 주문을 충당하기 위해 사용해야 하는 주가에 중개 수수료를 더한 값이지만 받은 모든 프리미엄을 뺀 값에 따라 달라집니다.
보시다시피 콜 작성자의 위험은 콜 구매자의 위험보다 훨씬 큽니다. 콜 구매자는 프리미엄만 취합니다. 작성자는 주가가 계속 크게 상승할 수 있어 손실을 증가시키므로 무한한 위험에 직면합니다.
풋 옵션 구매
풋 옵션은 구매자가 기초 주식의 시장 가격이 옵션의 만료일 이전에 행사 가격 아래로 떨어질 것이라고 믿는 투자입니다. 다시 보유자는 명시된 날짜에 주당 명시된 행사 가격에 판매할 의무 없이 주식을 판매할 수 있습니다.
풋 옵션의 구매자가 주가가 하락하기를 원하기 때문에 풋은 기초 주식의 가격이 행사 가격 아래에 있을 때 수익성이 있습니다. 현재 시장 가격이 만료 시 행사 가격보다 낮으면 투자자는 풋 옵션을 행사할 수 있습니다. 그들은 옵션의 더 높은 행사 가격에 주식을 판매합니다. 이러한 주식을 보유하는 것을 대체하고 싶다면 공개 시장에서 구매할 수 있습니다.
이 거래에서의 수익은 행사 가격에서 현재 시장 가격을 뺀 값에 비용을 더한 다음 프리미엄과 거래 실행을 위한 모든 중개 수수료를 뺀 값입니다. 결과에 구매한 옵션 계약 수를 곱한 다음 각 계약이 100주를 나타낸다고 가정하고 100을 곱합니다.
풋을 보유하는 가치는 기초 주식의 가격이 하락함에 따라 증가합니다. 반대로 풋 옵션의 가치는 주가가 상승함에 따라 감소합니다. 풋 구매의 위험은 옵션이 가치 없이 만료되는 경우 프리미엄을 잃는 것으로 제한됩니다.
풋 옵션 판매
풋 옵션 판매는 계약 체결이라고도 합니다. 풋 옵션의 작성자는 기초 주식의 가격이 옵션의 수명 동안 동일하게 유지되거나 증가할 것이라고 믿으며, 이는 주식에 대해 강세를 만듭니다. 여기서 옵션 구매자는 만료 시 판매자에게 행사 가격에 기초 자산의 주식을 구매하도록 강제할 권리가 있습니다. 기초 주식의 가격이 만료일까지 행사 가격 위로 마감되면 풋 옵션은 헛되이 만료됩니다. 작성자의 최선의 이익은 보너스입니다. 옵션 구매자가 시장 가격이 높을 때 더 낮은 행사 가격에 주식을 판매하지 않기 때문에 옵션이 행사되지 않습니다. 주식의 시장 가치가 옵션의 행사 가격 아래로 떨어지면 판매자는 행사 가격에 기초 주식의 주식을 구매해야 합니다. 다시 말해 풋 옵션은 주식의 시장 가치보다 높기 때문에 행사 가격에 주식을 판매하는 옵션 구매자에 의해 행사됩니다. 풋 옵션 판매자의 위험은 시장 가격이 행사 가격 아래로 떨어질 때 발생합니다. 판매자는 만료 시 행사 가격에 주식을 구매해야 합니다. 주식이 얼마나 감가상각되는지에 따라 작성자의 손실이 상당할 수 있습니다.
판매자(또는 판매자)는 주식을 보유하고 주가가 구매 가격 위로 다시 상승하기를 희망하거나 주식을 판매하고 손실을 입을 수 있습니다. 모든 손실은 받은 프리미엄으로 상쇄됩니다.
투자자는 주식이 가치 있다고 믿고 그 가격에 구매할 의사가 있다면 행사 가격에 풋 옵션을 판매할 수 있습니다. 가격이 하락하고 구매자가 옵션을 행사하면 원하는 가격에 주식을 받게 되며 옵션 프리미엄의 추가 이점이 있습니다.
요점
옵션은 구매자에게 합의된 가격과 날짜에 기초 자산을 구매하거나 판매할 권리(의무는 아님)를 부여하는 금융 파생상품입니다.
콜과 풋은 헤징, 소득 또는 투기를 위해 설계된 광범위한 옵션 전략의 기초를 형성합니다.
옵션으로부터 수익을 얻을 수 있는 많은 기회가 있지만 투자자는 위험을 신중하게 평가해야 합니다.