港股新股基础知识

一手中签率是什么？

一手中签率就是申购一手中签的几率。

顶头槌是什么？

根据规定，申购新股股份数目，最多只是公开发售数目（未计回拨）的一半，业界称之为“顶头槌”。

甲乙组是什么？

甲组为申购金额小于或等于 500 万。

乙组为申购金额大于 500 万。

基石投资者是什么？

基石投资者是指港股 IPO 前作为战略投资者申购公司股票的机构投资者，并接受 6~12 月的股票锁定期，主要包括银行、保险公司、对冲基金、主权财富基金、养老金等大型机构投资者、大型企业集团以及知名富豪或所属企业。

保荐人是什么？

保荐人必须是香港证监会许可或登记的公司或授权的财务机构。保荐人负责为新申请人筹备上市事宜，应向拟上市公司提供上市的专业意见，协助其处理上市各项事务；同时担当拟上市公司与联交所、香港证监会及各专业中介机构之间的主要沟通渠道。在操作层面，应由保荐人将正式上市申请表格及一切有关的文件呈交联交所。保荐人应确保相关重要资料已在招股文件中全面及准确地披露，并确保拟上市公司的所有董事明白作为上市公司董事的责任等。

承销商是什么？

股票承销商是指在股票发行中独家承销或牵头组织承销团经销的证券经营机构。国际上，股票承销商一般由信誉卓著、实力雄厚的商人银行（英国），投资银行（美国）及大的证券公司来担任。

绿鞋是什么？

“绿鞋机制”是超额配售选择权制度的俗称，也叫绿鞋期权(Green Shoe Option)。

指发行人在股票上市后 30 天内授予主承销商的一项选择权，主承销商可以择机按同一发行价格比预定规模多发 15%（一般不超过 15%）的股份。

如发行人股票上市后价格低于发行价，主承销商用事先超额发售股票获得的资金（事先申购超额发售投资者的资金），按不高于发行价的价格从二级市场买入，然后分配给提出超额申购申请。

红鲱鱼是什么？

红鲱鱼是指在公司首次公开发行股票（IPO）时所使用的一种文件，其主要目的是进行尽职调查，以获取公众的信任并获得政府机构的批准。这份文件通常称为红鲱鱼招股书（Red Herring Prospectus），又称为初步招股书（Preliminary Prospectus）。虽然红鲱鱼招股书不包含具体的发行价格，但几乎包含了与上市发行相关的所有信息，包括发行价格的范围。在招股书提交后，承销商通常会发布初步招股书。由于在此时证券注册尚未生效，因此 SEC 要求在红鲱鱼招股书的封面用红字明确指出这一点，因此得名红鲱鱼。

同股不同权是什么？

同股不同权是指一家公司在发行股份时，会同时发行至少两类股份：普通股份和特权股份。这两种股份在投票权方面存在差异，特权股份每股可拥有多达 10 票的投票权，而普通股份每股只有 1 票。

相对而言，同股同权制度则是指不论股东的身份，每一股股份都拥有相同的投票权，无论是公司主席还是小股东，每股股份的投票权都是平等的。

香港曾长期实行同股同权制度，但在 2014 年，由于阿里巴巴计划在港上市，但受限于香港的同股同权规定，最终选择在美国上市。为了吸引更多创新产业公司来港上市，自 2018 年 4 月起，香港交易所开始允许同股不同权公司在港上市，小米集团便成为首家以此形式在港上市的公司。

申购倍数是什么？

招股申购倍数是指招股期间，投资者对发行股票的需求与实际发行量之间的比率。它反映了投资者对该股票的认可程度和购买意愿。通常情况下，招股申购倍数越高，说明投资者对该股票的需求越旺盛，市场对其信心越高。招股申购倍数是投资者评估一个新股发行的热度和受欢迎程度的重要指标之一。

港股入场费价格是多少？

港股打新入场费是指参与港股新股申购所需的最低资金标准，即申购一手新股所需的费用。在港股发行新股时，会设定一个最高价和最低价，投资者在申购时按照最高价进行申购。如果公布中签结果时，申购资金远远超过了发行量，那么申购价格将按照最高价确定；如果申购资金不足，申购价格将按照中间或最低价确定。

入场费包括申购一手新股所需的费用，计算公式为入场费=(1+1.00785%)一手股数申购价上限。其中，入场费中的一部分费用（1.0085%一手股数申购价上限）包含了经纪佣金、证监会征费、联交所交易费和财汇局征费等。如果投资者在申购中未中签，这部分费用将会退还。

孖展打新是什么？

在香港市场，孖展是一项融资服务，指投资者借助证券公司或银行提供的资金进行股票投资的行为。通过开设孖展账户，投资者可以利用提供的融资额进行杠杆投资，以放大投资收益。一般情况下，证券公司或银行会收取一定的利息作为服务费用。

对于新股申购，各券商会根据自身的风险评估决定可借给客户用于购买股票的额度，一般最大杠杆倍数为 9 倍。例如，账户内若有 10,000 港币，最多可融资申购 100,000 港币的新股，其中 90,000 港元为融资金额。不过并非所有的港股都能用于质押融资，不同股票的质押率也各有不同。

融资利息通常从申购截止日开始计算，至公布结果日停止计算。

暗盘交易是什么？

暗盘交易，又称为场外交易，是港股市场特有的一种交易方式。在这种交易中，买卖双方直接在某些大型券商内部系统进行报价撮合，而非通过港交所交易系统。由于这些交易未经过交易所披露，因此被称为暗盘交易。

在暗盘交易中，一旦有买家报出购买价格和数量，无论是否有卖家成交，该价格就成为暗盘价格。通常，暗盘交易发生在新股上市前一日的特定时间段内 (新股上市前一日收盘后 16:15-18:30)。

暗盘交易的优势在于可以让投资者快人一步，提前参与新股交易；同时，还能够帮助投资者锁定收益和及时止损，为新股走势提供参考。

公开发售与国际配售是怎么分配的？

在香港，新股发行通常包括国际配售和公开发售两个阶段。国际配售占据了发行总量的大部分，约占 90%，由保荐人和包销商向资金雄厚的机构投资者、基金以及个人客户进行配售。一般来说，这些投资者要求资产值达到 3000 万港币以上或投资组合规模至少 800 万港币才有资格参与。而剩余的约 10%股份则通过公开发售向所有投资者开放。

如果公开发售表现火爆，即超额认购倍数较高，例如超过 100 倍以上，那么一定比例的股份会从国际配售回拨给公开发售。例如，若回拨比例为 50%，则原本配售给国际配售的一半股份将会调整至公开发售，使国际配售和公开发售各占一半比例。这种回拨机制在香港的创业板和主板都适用。