소개:
2024년은 암호화폐 역사에서 흥미진진한 한 해였습니다. Bitcoin의 가격이 역사적 고점에 도달했고, 블록체인 인프라가 크게 개선되었으며, 스테이블코인이 제품-시장 적합성을 찾았고, Bitcoin 및 Ethereum 현물 ETF가 승인되었습니다. 동시에 미국 입법 및 규제 환경은 산업에 긍정적인 길을 닦고 있습니다. 이 모든 것이 2025년의 지속적인 폭발을 위한 기반을 마련하고 있습니다.
미국 주식 시장에 대해 Bitcoin 현물 ETF의 출현은 분명히 매우 중요합니다. 그들은 Bitcoin에서 소매 및 기관 투자자의 투자 채널을 확장했고, 수십억 달러의 순 자본 유입을 유치했으며, 이 자산 클래스를 틈새 자산에서 주류 자산으로 끌어올렸습니다. 이것은 금융 역사상 가장 성공적인 ETF일 수 있으며, 자산 관리 규모(AUM)가 단 1년 만에 $1,100억을 초과했습니다.
이 기사에서 RockFlow 연구팀은 Bitcoin 현물 ETF의 1주년을 맞이하여 그들의 중요한 성공을 살펴보고, 최고의 발행 기관과 Bitcoin 및 금융 시장에 가져온 심오한 영향을 검토하며, 가장 중요한 것은 Trump 2.0 시대에 암호화폐 시장이 새로운 시대를 맞이할 것이라고 믿는 이유입니다.
1. Bitcoin 현물 ETF가 1년 전에 출시되었고 암호화폐 시장은 큰 변화를 겪었습니다
10년간의 기대, 반복된 신청 거부, 암호화폐 시장을 방심하게 만든 가짜 뉴스 이후 미국 증권 거래 위원회(SEC)는 마침내 2024년 1월 10일에 Bitcoin 현물 ETF의 출시를 승인했습니다.
그 직후 11개의 ETF가 하나씩 시장에 진입하여 자본 유입을 유치하기 위해 경쟁했습니다. 발행자에는 자산 관리 규모가 수십조 달러에 달하는 자산 관리 회사 - BlackRock 및 Fidelity와 같은 전통적인 금융 거대 기업뿐만 아니라 Bitwise와 같은 암호화폐 네이티브 기관도 포함됩니다.
Bitcoin 현물 ETF는 출시 이후 많은 자금을 유치했습니다. 자금 유입의 가속화는 높은 시장 정서의 기간과 일치하며, 이는 암호화폐 생태계의 다양한 분야에 새로운 피를 가져옵니다. 2024년 여름에 침체가 있었지만 11월 Trump의 미국 대통령 선거 승리는 다시 한 번 낙관론을 부추겨 ETF 유입이 다시 강화되었습니다.
현재까지 Bitcoin 현물 ETF의 순 유입은 약 320억 달러이며, 110만 개 이상의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 총 자산 규모 $1,150억에 해당합니다. 이러한 보유량은 현재 Bitcoin의 유통 공급량의 약 5.7%를 차지합니다.
다른 한편으로 Bitcoin 현물 ETF는 전 세계 모든 ETF의 총 자산 관리 규모의 약 1%만 차지하며, 이는 암호화 자산이 미래에 여전히 거대한 성장 잠재력을 가지고 있음을 나타냅니다.
이렇게 풍부한 자금의 배후에는 누가 있을까요? 실제로 Bitcoin 현물 ETF는 주로 세 그룹을 대상으로 합니다 - 개인 투자자, 자산 관리 고문 및 기관 투자자. 13F 문서는 Bitcoin 현물 ETF 뒤의 구매자를 공개하며, 소매 및 전문 투자자뿐만 아니라 Goldman Sachs 및 Millennium Management와 같은 헤지 펀드 및 금융 기관도 포함합니다. 이것은 Bitcoin을 투자 포트폴리오에 포함하는 것에 대한 금융 시장의 증가하는 관심을 반영하며, Bitcoin 현물 ETF는 전통적인 금융과 암호화폐 세계 사이의 다리 역할을 완벽하게 합니다.
RockFlow 연구팀은 2025년에 자본 유입이 계속 가속화될 것으로 예상하며, 규제 조건의 완화와 함께 연금 펀드, 가족 사무실 및 기부금의 더 넓은 참여도 볼 수 있을 것입니다. 낙관적으로 Bitcoin 현물 ETF의 AUM이 두 배가 될 수 있습니다.
2. ETF 발행자 및 Bitcoin 자체에 미치는 영향
한때 Canary Release의 GBTC는 Bitcoin에 대한 간접 투자의 주요 도구였습니다. 그러나 Bitcoin 현물 ETF의 대량 출시 후 GBTC는 높은 관리 수수료로 인해 점진적으로 도전에 직면했습니다. 대부분의 신규 투자자(기존 투자자 포함)는 수수료가 일반적으로 약 0.2%(많은 경우 처음에는 수수료가 0%)였기 때문에 새로 출시된 Bitcoin 현물 ETF로 전환했으며, 이는 Canary Release의 GBTC의 1.5%보다 훨씬 낮습니다.
또한 GBTC는 변화를 추구하고 있으며 GBTC의 저비용 대안으로 다른 저수수료 canary release인 Bitcoin Mini Trust(BTC)를 적극적으로 분사했습니다.
발행자의 관점에서 BlackRock과 Fidelity는 분명히 가장 큰 승자입니다. BlackRock을 예로 들면, Bitcoin 현물 ETF - IBIT는 현재 약 54만 개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 모든 ETF가 보유한 총 비트코인의 절반을 차지합니다. 동시에 Canary Release의 GBTC 보유량은 60만 개의 비트코인에서 20만 개의 비트코인으로 급격히 감소하여 가장 큰 패자가 되었습니다.
다른 한편으로 BlackRock의 IBIT 자산 관리 규모는 $600억에 접근했으며, 이는 BlackRock의 최대 금 ETF - IAU($350억)의 규모를 훨씬 초과하여 "디지털 금"으로서 Bitcoin의 위치를 더욱 공고히 했습니다. Bloomberg ETF 분석가에 따르면 IBIT는 단 227 거래일 만에 $500억 관리 규모의 이정표에 도달했으며, 이는 iShares의 핵심 MSCI 신흥 시장 ETF(IEMG)가 설정한 이전 기록 1323일을 깨뜨렸습니다.
투자자는 Bitcoin에 대한 관심으로 인해 실제 돈으로 Bitcoin 현물 ETF를 지원하기로 선택합니다. 동시에 Bitcoin 현물 ETF는 Bitcoin 자체의 가격과 시장 구조에도 영향을 미치고 있습니다. Coin Metrics의 통계 분석에 따르면 Bitcoin에 대한 안정적인 수요 원천으로서 Bitcoin 현물 ETF로의 자금 순 유입은 Bitcoin의 가격에 매우 중요한 영향을 미칩니다.
아래 차트는 Bitcoin 현물 ETF 자금의 대량 유입 또는 유출이 거의 항상 Bitcoin의 주요 가격 변동과 일치함을 보여줍니다.
특히 강한 시장 모멘텀 또는 자본 유입의 중요한 증가 기간 동안 두 가지 사이의 상관관계가 종종 강화되며, 이는 발행자가 ETF 투자자의 요구를 충족하기 위해 Bitcoin을 구매함에 따라 Bitcoin 가격 상승의 구조적 추진 요인이 되었음을 나타냅니다. Bitcoin 가격의 지속적인 상승과 함께 ETF 제품의 소매 및 기관 투자자에 대한 매력이 증가하여 상호 강화 피드백 루프를 형성하여 더 많은 자본 유입을 유치합니다.
물론 두 가지의 추세가 완전히 일치하지 않는다는 점을 주목해야 합니다. 현물 ETF 외에도 더 넓은 거시 환경, 투자자 정서 및 MicroStrategy와 같은 기관의 시장 영향도 중요한 역할을 합니다.
3. Trump 2.0 시대에 암호화폐 시장은 새로운 상황을 맞이할 것입니다
RockFlow의 연구팀은 암호화폐 시장이 2025년에 더 상승할 것이라고 믿습니다. 주로 암호화폐 친화적인 대통령 Trump가 백악관에 들어가기 때문입니다. 전년도에 그는 선거 운동 중 암호화폐 경제에 대한 지지를 반복적으로 표현했으며, 여기에는 다음이 포함되지만 이에 국한되지 않습니다:
암호화폐 산업을 반복적으로 "곤란하게" 만드는 현재 SEC 의장 Gary Gensler를 해임하고, Silk Road 창립자의 형량을 줄이고, 미국의 암호화폐에 대한 억압과 "십자군"을 종료하고, 미국이 CBDC를 더 개발하는 것을 방지하고, 미국을 세계의 "암호화폐 수도"로 만들고, 미국이 보유한 Bitcoin의 판매를 방지하고, 전략적 Bitcoin 준비금을 수립하고, 암호화폐를 사용하여 미국 부채 문제를 해결할 것을 제안하고, 암호화폐 자문 위원회를 임명하고 "산업을 사랑하는 사람들"이 만든 규칙을 촉진하는 것 등입니다.
방금 취임한 Trump는 실제로 암호화폐 산업에 대한 당시의 약속을 꾸준히 추진하고 있습니다. 따라서 2025년에 Trump 행정부와 공화당이 통제하는 의회는 암호화폐 분야에 중요한 변화를 가져올 수 있습니다 - 산업 참가자들에게 환영받는 변화입니다.
또한 이번 미국 선거에서 암호화폐 산업은 "과시"하기 시작했으며 선거의 중요한 최고 기부자 중 하나가 되었습니다: 관련 보도에 따르면 암호화폐를 지지하는 초정치 행동 위원회(PAC)인 Fairshake는 암호화폐 산업에서 $2억 이상을 모금하여 암호화폐를 지지하는 후보가 승리하도록 도왔습니다. 주로 공화당 및 주요 민주당 후보를 대상으로 하며, 이 움직임은 암호화폐 산업에 필요한 규제 명확성을 계속 가져올 것으로 예상됩니다.
언급할 가치가 있는 것은 2024년 12월에 Trump가 전 PayPal 임원 Sachs를 백악관의 "AI 및 암호화폐 차르"로 임명했다는 것입니다. Sachs는 혁신과 암호화폐 산업의 지지자로 간주됩니다. 일부 암호화폐 실무자들은 이 "암호화폐 차르"가 디지털 자산 지원에서 더 많은 이점을 가져올 것으로 예상한다고 믿습니다.
또한 이전 의회 동안 미국 하원은 21세기를 위한 금융 혁신 및 기술법(FIT 21)을 통과시켰으며, 이는 디지털 자산에 대한 규제 프레임워크를 수립하고 SEC와 상품 선물 거래 위원회(CFTC) 사이에 관할권을 할당하는 것을 목표로 합니다. FIT 21이 암호화폐 산업의 모든 요구 사항을 충족하지는 않지만, 이는 미국 의회가 지금까지 만든 최대 노력을 나타냅니다.
또한 bitcoin 전략 준비금을 수립하는 것에 대한 사람들의 관심이 다시 불타올랐습니다. Wyoming 공화당 상원의원 Cynthia Lummis는 최근 Bitcoin Act를 발표했으며, 이는 미국을 위한 전략적 bitcoin 준비금을 수립하고 구조화된 bitcoin 구매 계획을 개발할 것입니다.
위의 것 외에도 RockFlow 연구팀은 미국 연방 은행 및 기타 금융 규제 기관이 Biden 시대의 암호화폐 정책을 재검토할 것으로 예상합니다. 2021년부터 규제 기관은 여러 관련 설명을 발행하여 은행에 논란의 여지가 있는 암호화폐 비즈니스를 "취소"하도록 압력을 가했으며, 기본적으로 은행이 보관 및 기타 활동에 참여하는 것을 방지했습니다. Trump가 규제 "박해"로부터 암호화폐 산업을 보호하겠다고 약속했기 때문에 이러한 설명의 철회는 규제의 중요한 전환을 의미합니다.
마지막으로 암호화폐 산업의 자본 시장 활동 증가도 중요한 긍정적인 뉴스입니다. 규제 투명성의 개선과 함께 지속적인 투자자 관심, 증가하는 기관 채택률 및 증가하는 벤처 캐피탈 펀드와 같은 요인으로 인해 관련 자본 시장 활동(IPO 포함)이 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 암호화폐 경제가 계속 성숙함에 따라 규제 발전과 시장 열정의 통합은 공개 상장, M&A 거래 및 더 깊은 기관 참여를 위한 더 많은 기회를 창출할 것입니다.
4. 결론
RockFlow 연구팀은 Bitcoin 현물 ETF로 대표되는 금융 제품이 암호화폐 투자 환경을 재구성하고 있다고 믿습니다. 그들은 기관 및 소매 투자자의 자본 유입을 효과적으로 유치할 뿐만 아니라 Bitcoin에 대한 구조적 수요를 추진합니다. 지난 1년 동안 그들은 암호화 자산의 합법화 및 사용 사례 확장의 잠재력을 입증했습니다.
한편 Ethereum ETF는 느리게 시작했지만 좋은 발전 모멘텀이 점진적으로 나타나고 있으며, 투자자의 수요가 증가하고 있습니다. 시장이 더욱 성숙함에 따라 새로운 기회가 암호화폐 시장의 전통적인 금융 투자자에 대한 매력을 더욱 향상시킬 수 있습니다. 다음 ETF 유입 물결은 더 큰 성장을 해제할 수 있습니다.
2025년에 암호화폐 친화적 정책에 대한 기대가 가열되고, 규제 환경이 더 명확해지며, 기관 투자자가 시장에 계속 진입하고, 전략적 준비금 계획과 함께 암호화폐 시장은 새로운 성장 주기를 맞이할 것입니다.
저자 프로필:
RockFlow 연구팀은 미국 주식 시장의 고품질 회사, 라틴 아메리카 및 동남아시아와 같은 신흥 시장, 암호화 및 생명공학과 같은 높은 잠재력 산업에 장기적으로 초점을 맞추고 있습니다. 팀의 핵심 구성원은 Facebook, Baidu, ByteDance, Huawei, Goldman Sachs, CITIC Securities 등 최고 기술 회사 및 금융 기관 출신입니다. 대부분은 Massachusetts Institute of Technology, University of California, Berkeley, Nanyang Technological Institute, Tsinghua University, Fudan University와 같은 최고 대학을 졸업했습니다.
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