Q1: 什么是熊市？​

当标普、纳斯达克、道琼斯指数受到广泛关注的指数从其高点下跌 20%时，股市就进入了熊市。

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1. LuluLemon 的发展历程​

1988 年，Chip Wilson 在温哥华创立了 Lululemon，包括了一个小型的设计师、零售店和瑜伽训练馆，并将产品精纯定位于“服务女性瑜伽服垂直细分市场”，并正式成为以瑜伽为灵感的运动服饰品牌；凭借着精准的人群定位、产品的创新、DTC 的直营模式以及优质的社群活动 Lululemon 迅速崛起，获得了一众中产阶级女性的偏爱；

1. Apple 的发展历程​

Apple 作为一家以研发、销售电子设备为核心的公司，Apple 最初以极简易用的手机、电脑设备收获大批用户；随后 Apple 不断提高自身的科技能力，推出全面屏、面部识别、自研芯片等多种技术创新。 除技术研发迭代电子设备外，Apple 也在开拓新的增长驱动力：

「Roblox 不仅仅是个游戏，我们的人生因此改变了。」已成年的英国双胞胎 Ben 和 Matt Horton，从 10 岁开始就沉浸在 Roblox 的宇宙中，并在 13 岁一个圣诞假期打开了开发 Roblox 游戏的大门。他们开发的游戏 Boat Ride 打开率达到上亿次，这对幸运的双胞胎每年可以将 20 万英镑收入囊中。

更有甚者，通过 Roblox 早早实现了财富自由。

Roblox 是目前世界最大的多人在线创作游戏平台。今年第 2 季度 DAU（Daily Active User 单日活跃用户）已达 4320 万人，每人每天在平台上活跃时长高达 2 小时左右，超过一半都是 13 岁以下的美国年轻人。 不过没想到的是，这个为 05 后打造的美丽新世界，背后创始人 Dave Baszuck 竟然是个 60 后，比 Facebook 创始人扎克伯格足足大了 21 岁。

2018 年，《鱿鱼游戏》导演黄东赫拿着十年前写完的《鱿鱼游戏》剧本，在首尔 Wework 临时办公室找到 Netfilx 本地团队时，大概不会想到如今的成功。

上架后的第一个月被全球近 1.5 亿个家庭观看，在包括美国在内的 94 个国家收视榜排名第一，《鱿鱼游戏》迅速攀升的成绩和现象级的火爆，带动背后制作方流媒体平台 Netflix 股价一路上涨。

图：Netflix 创始人 Reed Hastings 《鱿鱼游戏》并非 Netflix 第一部大获成功的爆款项目。从《纸牌屋》到《怪奇物语》，从《后翼弃兵》到《爱、死亡&机器人》，打开 Netflix 的自制剧单，会发现很多曾引起广泛讨论的经典剧目。「奈飞出品，必属精品」的形象一再被印证，其源源不断的优质影视内容，让全球的追剧人心甘情愿掏钱买单。

2012 年至 2021 年初，Netflix 共推出 779 部原创剧集，其中受欢迎高质量的剧占比约 20.67%。如果把 Netflix 看作为一家风险投资机构的话，这样的命中率算是非常耀眼了。

毕竟在非标准化的影视艺术行业，影视制作更像「黑箱」，哪怕集齐了名导、实力演员和流行题材的大制作项目，也不一定能打造出爆款。

当中国的爱优腾仍在为取消超前点播而发愁时，Netflix 仅靠优质内容和简单的付费会员制不断发展壮大。

那么 Netflix 多年能够从浩如烟海的项目中，不断选出爆款、获得高额回报的秘诀究竟是什么？

2015 年的新加坡，一位小女孩告诉她的父亲，很想念中国的淘宝，因为在手机上动动手指，第二天就可以有玩具到家门口。这位父亲豪气万丈地说，「那爸爸就在这里为你建一个淘宝。」他真的做到了。

这位父亲就是来自天津的新加坡新晋首富李小冬（Forrest Li），他建立的东南亚版淘宝就是 Shopee。

2017 年 Sea 登陆纽交所，之后股价从 16 美元一路涨到 310 美元，涨幅 18 倍，1700 亿美元的市值超过拼多多。发展至今，Sea 的业务模式更像是「腾讯+拼多多+蚂蚁金服」的结合体，主营游戏 Garena、电商 Shopee、支付 SeaMoney 三大业务，同时向外卖 ShopeeFood 和投资 Sea Capital 业务拓展。

因为腾讯占股 23%，又因最初以游戏起家，Sea 也被冠以「东南亚小腾讯」的称号。虽然游戏 Garena 是 Sea 当之无愧的「现金牛」，但电商 Shopee 带来的无限可能性，才是 Sea 获得投资人认可的根本，甚至有说法称，「Sea 80% 的股价是 Shopee 撑起来的」。

第三方电商平台的本质是连接海量商品和海量消费者，减少商家的交易成本，为顾客提供消费场所。一个成功的电商平台，需要寻找到符合自己市场定位的供应链（包括商家、商品、物流）和海量顾客，同时做大双边市场规模，激发巨大的商业能量。

亚洲第三方电商平台发展路径大致可以分为三个模式：互联网发展初期的 Easy 模式、电商蓬勃发展后期的 Hard 模式、竞争尚未白热化的中间模式。这三个模式的代表性选手就是淘宝、拼多多和 Sea。

回顾三家电商在不同的历史背景和市场环境下，如何整合各方资源，连接起商品和消费者，或许是理清 Shopee 崛起秘籍的必经之路。 图：三家电商发展关键因素对比